10.- La Escuela de las Expectativas Racionales (ER). La base original de la teoría comenzó en Carnegie Mellon University (1960) a través de desarrollos de Herbert Simon sobre “Bounded Rationality”, con un enfoque microeconómico concentrado en las empresas, su planeamiento de la producción y la administración de inventarios. En la misma universidad y al mismo tiempo John F. Muth lanzó la teoría sobre la interrelación entre expectativas y realidad. Finalmente fue Robert E. Lucas jr. (1970) quien comenzó con los ensayos sobre expectativas inflacionarias.
10.1.- Se la asocia con el monetarismo extremo mencionado en el último párrafo de 9.2, toda vez que sostiene que la regla monetaria puede ser rapidamente aprehendida por los agentes económicos y estos, entonces, están en condiciones de predecir las acciones del gobierno y pueden anticiparse a ellas, anulando o amortiguando el efecto buscado con las políticas. En general la modelización de las ER muestran individuos que forman expectativas de variables claves de la política económica, en una manera tal que esas expectativas son consistentes con los hechos económicos que suceden en la realidad.
10.2.- T. Sargent y N. Wallace fueron los pioneros en exponer la relación entre la política monetaria y las ER (“Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument and the Optimal Money Supply Rule”, 1975) y un año más tarde lanzaron las bases para una concepción de “no política económica” (“Rational Expectations and the Theory of Economic Policy”, Journal of Monetary Economics, 1976). En efecto, según las ER si los agentes económicos conocen las reglas monetarias, entonces estarían en condiciones de anticipar la inflación futura. Todo pasa a depender de la credibilidad de la política monetaria.
10.3.- Casi simultáneamente Robert E. Lucas jr. estudió los ciclos de negocios y los relacionó con los modelos de ER con oferta agregada. Los agentes económicos forman sus expectativas desde toda su información disponible y posible y desde el punto de vista individual actuan con una racionalidad tal que no comenten errores sistemáticos de pronóstico. (“An Equilibrium Model of Business Cycle”, JPR, 1975 y “Unemployment Policy”, AER, 1978).
10.4.- Según las ER la población “conoce” el modelo de política económica del gobierno, en tanto este sea formulado bajo cierta lógica, y por lo tanto ambos basan sus decisiones en el mismo modelo. En Expectativas Estacionarias la población mira el pasado, mientras en ER mira el futuro. En ER se opera bajo condiciones de certeza e incertidumbre y juegan valores probabilísticos. En “certeza” los agentes económicos prevén bien y no comenten errores de pronóstico. En “incertidumbre” los agentes económicos pueden cometer errores de predicción, pero no errores sistemáticos. Bajo condiciones de ER no hay error sistemático de pronóstico.
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